开云集团与卡塔尔投资基金Mayhoola近日联合发布声明，宣布对双方关于意大利奢侈品牌Valentino的股东协议进行关键修订。根据新条款，Valentino的股权结构将维持现状至2028年，较原协议延长两年。

回顾2023年，开云集团以17亿欧元现金收购Valentino 30%股份时，双方曾约定开云集团有权在2028年前逐步收购剩余70%股权，实现全资控股，而Mayhoola则可通过股权置换成为开云集团股东，交易最终价格与Valentino未来业绩表现挂钩。

此次修订的核心调整涉及期权行使时间表，原定于2026年和2027年分阶段生效的Mayhoola认沽期权（即出售剩余70%股份的权利）将分别推迟至2028年和2029年执行。

与此同时，开云集团行使认购期权（即收购剩余股权的权利）的时间节点也从2028年延后至2029年。这一变动意味着双方对Valentino的长期价值评估趋于谨慎，同时为品牌在当前奢侈品市场波动环境下争取更稳定的运营周期。

分析指出，此次协议修订或与行业整体增速放缓及Valentino自身转型节奏相关。尽管品牌近年来通过强化成衣系列、拓展东南亚市场等举措推动增长，但开云集团在完成收购后仍需时间整合资源并评估市场风险。延长股权锁定期既为双方保留了战略灵活性，也反映出对Valentino实现可持续增长潜力的持续信心。